Kiedy RPP Obniży Stopy Procentowe? Ostateczną Decyzję Podejmie Konsument

Przez ostatnie pół roku Rada Polityki Pieniężnej (RPP) utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Większość jej członków zapowiada kontynuację tej polityki, jednak część ekonomistów wciąż liczy na obniżenie kosztów kredytu.

Stabilność Stóp Procentowych

Od początku roku RPP prowadzi przewidywalną politykę pieniężną, co stanowi znaczną odmianę od lat ubiegłych, kiedy decyzje Rady często zaskakiwały rynek. Rynkowy konsensus zakłada utrzymanie stopy referencyjnej NBP na poziomie 5,75% na najbliższym posiedzeniu, podobnie jak na wcześniejszych spotkaniach w tym roku.

Oczekiwania Ekonomistów

Na początku 2024 roku większość ekonomistów prognozowała kontynuację obniżek stóp procentowych zapoczątkowanych we wrześniu ubiegłego roku. Jednak w lutym prezes NBP, Adam Glapiński, ogłosił, że stóp procentowych nie zamierza obniżać przynajmniej do końca roku. Podobne stanowisko zajął również na kwietniowej i majowej konferencji prasowej, wskazując na inflację jako główny powód.

Inflacja a Polityka Pieniężna

Linia prezesa Glapińskiego i większości członków RPP wynika z przewidywań, że inflacja w drugiej połowie roku przekroczy górną granicę 2,5-procentowego celu NBP, głównie za sprawą wzrostu cen energii oraz silnej presji płacowej. W związku z tym Rada chce utrzymać restrykcyjną politykę pieniężną, zachęcając konsumentów do oszczędzania.

Przyszłość Stóp Procentowych

Rynkowi analitycy, tacy jak ci z Allianz Trade i Goldman Sachs, przewidują, że RPP może zdecydować się na obniżkę stóp procentowych w ostatnim kwartale 2024 roku. Mimo sugestii NBP, że warunki nie pozwalają na rozmowy o obniżkach stóp przed 2025 rokiem, ekonomiści wskazują na wyraźnie niższą od oczekiwań inflację za maj jako potencjalny czynnik zmiany polityki.

Decyzja Konsumenta

Inflacja CPI w maju 2024 roku znalazła się idealnie w 2,5-procentowym celu NBP, jednak przewidywane podwyżki taryf na energię elektryczną, gaz i ciepło mogą podnieść wskaźnik inflacji w lipcu. Warto również monitorować inflację bazową, która w maju wyniosła około 4%, co nadal jest za dużo, ale znacząco mniej niż pół roku temu. To właśnie inflacja bazowa jest kluczowym wskaźnikiem, na który patrzy RPP, chcąc trwale sprowadzić wzrost cen do celu 2,5%.

Konsumpcja a Inflacja

Decyzje konsumentów będą kluczowe dla przyszłej polityki pieniężnej. Jeśli konsumpcja wzrośnie, inflacja również może pójść w górę, co zmusi RPP do utrzymania restrykcyjnej polityki. Jeśli jednak konsumenci postanowią oszczędzać, inflacja może nie osiągnąć prognozowanych poziomów, co mogłoby umożliwić obniżenie stóp procentowych w przyszłości.

Najbliższe Posiedzenia RPP

Następne posiedzenie RPP odbędzie się 2-3 lipca, jednak ze względu na sezon urlopowy i niedecyzyjny charakter sierpniowego spotkania, kluczowe decyzje dotyczące stóp procentowych mogą zostać podjęte dopiero po wakacjach.